微软为收购LinkedIn将发行近200亿美元债券

猿团 | 2016-08-03 10:01:41

微软进行了该公司规模最大一次和美国今年第三大的债券发行,融资197.5亿美元用于收购LinkedIn。投资者投入了500多亿美元申购,这种强劲的需求使得微软能以低于去年10月发行130亿美元债券时的利率发行。

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消息人士称,相比原先的债券微软每年可节省约4000万美元利息支出。近几个月,投资者一直强烈要求美国发行企业债券。随着日本和欧洲的央行加大经济刺激力度,全球越来越多的债券收益变为负数,促使投资人到美国寻求更高回报。Ameriprise Financial高级企业债券分析师乔恩·卡特赖特(Jon Cartwright)表示:“整个世界都在寻找投资的地方,相比负利率微软的债券非常有吸引力。”

发行商也在关注,周一成为美国自5月17日以来企业债券市场最忙碌的一天。截止下午,纽约债券市场发行了超过230亿美元的债券。管理着超过2150亿美元资产的NN Investment Partners投资组合经理多里安·加雷(Dorian Garay)表示:“过去几周看到的现象预示着未来几周甚至数月将继续看到这种现象。”

微软在6月宣布以262亿美元收购LinkedIn,并称主要将通过发行新债来筹集资金。这家软件公司称,预计在年底前完成交易。微软在提交的文件中称,债券发行收益也可能用于一般企业用途,包括运营资金、偿还债务和回购股票等。标准普尔全球评级在报告中将微软的债券评为最高的3A级。穆迪投资者服务也将微软债券评为最高级。

微软此次发行的债券年限最长的为40年期,票面利率比美国国债高出1.8个百分点。消息人士称,原先讨论的风险溢价约为2%,但后来下调了。由于此事未公开,该人士要求匿名。担任此次债券发行承销商的是美国银行、摩根大通和富国银行。需求强劲使得微软下调了利率,比去年10月发行130亿美元债券时低了很多。例如,30年期债券的利率为3.7%,而去年10月为4.45%。

这种下降多半是因为美国国债价格的上涨导致债券整体收益下降。相对国债的收益,被称为利差的风险溢价计算方法,也下降。例如,周一发行的30年期债券利率比国债高1.45个百分点,而去年10月发行的债券高出了1.5个百分点。美国投资级企业债券的利差广泛缩小,上周为1.46个百分点,为1年多来最低。美银美林称,2月中旬曾达到2.21个百分点。投资者对债券需求上升会导致风险溢价下降。

微软此次发行债券的规模为美国今年第三大,此前百威英博公司在1月发行了460亿美元债券,戴尔在5月发行了200亿美元债券。上周苹果发行了70亿美元债券,投资者踊跃申购,导致苹果以更低的利率发行。如苹果一样,微软的债券发行是为了避免纳税。在海外有利润的公司如果要将现金拿回美国,需要支付35%的税金。

  • 城市合伙人