今日资本徐新:凭什么投出了京东商城、网易等知名企业?

猿团 | 2015-12-30 14:27:23

与创业者中男女比例悬殊一般,投资圈也是男性占多数。不过,这并不代表其中没有优秀的女性投资家,今日资本徐新就是其中一员。

先来看看今日资本的投资案例:网易、京东、哇哈哈、中华英才网……其投资领域涵盖互联网、科技、TMT、大消费、电商、文化创意,其中最为人熟知的案例应该是京东商城了。2014年5月22日,京东集团在美国纽约纳斯达克上市,上市当日,收盘价为20.90美元,较发行价上涨10%,市值达286亿美元。今日资本持有京东7.8%的股份,投资人徐新在京东上市中大赚了22亿美元。截止7月底,京东股价涨至400亿美金,算上减持部分,今日资本赚了近30亿美元。

作为为数不多成功的女性投资者,徐新身上的光环并不少:2005年,徐新离开霸菱投资,创办今日资本集团。于2004年被美国《商业周刊》杂志评为“亚洲最具影响力的25人之一”“亚洲之星”;2005年被《投资与合作》杂志评选为“中国最具影响力的十大风险投资家”;2008和2009年被福布斯评选为“中国十大最佳创业投资人”。那么,她是如何对待创业者,投出了这些知名企业的呢?

认同创业者的理念

纵横投资圈的制胜之道——“认同创业者的理念”、“一旦认同,就无条件支持他”、“我们合作这么多年,有的时候也有不同意见,但是不同意见,我们永远是听企业家的,所以我们跟企业家相处非常愉快,我们说你说了算,这句话很管用。”

看起来,“无条件支持他”,多少有些女人的情感因素在作祟,像是失去了理智,其实,这种由对创业者认同产生的不离不弃,帮助她在找到具有“杀手直觉”的创业者后,又凭借超乎寻常的韧性与坚持,寻求到投资人与创业者的双重胜利。

因为认同网易创始人丁磊“建立一个中国最成功的网站”的创业理念,认同他“人生是个积累的过程,你总会有摔倒,即使跌倒了,你也要懂得抓一把沙子在手里”的坚持,徐新坚信丁磊“可以长期持有”,陪伴他走过20世纪初互联网泡沫破裂那段难熬的日子。

过程中,网易还曾因“虚报财务报表风波”,遭到股东集体诉讼,股价跌至八毛多,直至停牌,作为投资人的徐新夜不能寐却没有放弃。

2003年网易股价“一路撑杆跳”,丁磊“跳”到了福布斯榜首;2004年徐新套现,足足赚了8倍之多。

一旦认同创业者理念,就选择相信并坚持下来,徐新这位“合适的投资人”,让京东商城创始人刘强东成为下一个受益的创业者。

徐新是京东商城的第一位投资人,即使担心资金链断裂,她还是选择认同刘强东“扩张品类”和“自建物流”的理念。

徐新投资京东商城时,刘强东做的第一件事就是扩张品类,件仓储物流。徐新回忆说:“那时很亏钱,每建一个城市,要有车,养很多人”。对于刘强东大肆砸钱,一些投资人很不理解,徐新却给予充分支持:“他的模式是要做大才能赚钱。我看好他,我以前投过网易,经历过公司困难时期。我相信坚持,不仅企业家要坚持,投资者也要坚持。”

刘强东从徐新那里得到的认同,渐渐还演变成一种充分的信任。

京东商城上市前夕,刘强东“跑”到美国读书,外界传言纷纷,京东商城其他投资人不放心打电话询问徐新,她总会为对方送上一颗“定心丸”:“老刘这个人你还不知道吗?京东就是他的命。肯定是他觉得没问题才出去的。”

对于徐新这样认同创业者的创业理念,全力支持创业者,“困难的时候能加钱,不是看短期,看得比较长远”的投资人,自然是创业者的首选。

但是,即使抱定“厮守终身”的理念,身为投资人的徐新,却从未失去理智:“当这个企业家出现品格问题,我们会放弃的”!这与今日资本长期以来投资方向十分一致,即简单、容易理解的营业模式、可持续发展企业、有眼光、有领导力、有诚信的企业家。

建议创业者:在不需要钱时融资

2006年底,徐新与刘强东在北京香格里拉酒店第一次见面。刘强东提出融资200万美元,徐新给他1000万美元。投资京东商城后,徐新又帮着刘强东找人才,包括京东商城前CFO、现京东金融集团CEO陈生强,就是由她介绍过来。

当徐新第一轮投资后,京东商城在2008年陷入资金紧张,金融危机却也不期而至。京东商城一下子陷入被动地位:“见了好多投资人,都各种理由,说毛利又低了,又亏损了,反正都不投”。

直到现在,徐新仍记忆犹新:“谈了好长时间都没有人投,最后我们不断降价”。后来,即使京东商城不断“降价”,还是无人问津。刘强东着急得睡不着觉,头上生出一些白发,还是无济于事。

后来,还是徐新再次出手“相救”,又投资了800万美元。

大多数投资人不都是喜欢锦上添花,而非雪中送炭?纵横投资圈多年,徐新眼光毒辣,丝毫不为投资人留面子:“部分投资者还是像一种跟风的比较多,真正特别有主见的少。”

深受京东商城融资“惨痛史”的启发,以后,在很多场合,徐新总是会创业者提出一条建议:“当你能融钱的时候就要融,而不是你需要用钱的时候。等你想融,你的投资者可能不愿意给你钱了”。

在资本寒冬来袭的今天,如何找到合适的投资人?对缺钱的创业者来说,这个问题颇为致命。

根据投中集团数据,2015年第二季度,互联网行业VC/PE融资规模为37.89亿美元,环比下降50.36%;融资案例222起,环比下降10.84%。

一批批O2O企业相继倒下。2015年9月,在朋友圈流传着一份O2O的死亡名单,揭露了O2O创业风光背后“尸横遍野”的现状。名单上大致列出了涉及16个领域的O2O倒闭项目,其中外卖、洗车、教育、旅游等领域首当其冲。

对此,徐新曾向创业者大声疾呼:“我觉得真的是创业的好时机,真的是人少钱多,赶快融资,今年你如果融不到钱,明年还不知道能不能融到。”现在,资本寒风刮起,不知道有多少创业者听从了徐新当时的建议?

最好是第一

大学毕业后,历经国有银行、普华会计事务所、百富勤投资部等工作历练,尤其是年仅20多岁时,就经办了娃哈哈与法国达能、香港百富勤的合资案,徐新脑海中的投资理念也逐渐加深。

时至今日,当人们总结她的投资理念时,往往归结为三种:第一,找对人,在投资前,她一定会精挑细选,在众多同类创业者中找出那个能够跑第一的赛手;第二,选好“赛道”,在全民创业和万众创新的大环境下,她只投资三个领域:消费品品牌、零售连锁、消费互联网;第三,坚持,她喜欢做长线投资,基金周期为12年,包括之前的网易、中华英才网,愿意跟京东商城等一起“长跑”。

很少人对她身上蕴含的企业运营理念,及其对投资的帮助有所忽略。徐新为什么砸钱鼎力支持刘强东扩大品类、做物流?还不是想帮助京东商城建立壁垒,并在京东商城的壁垒上收获“超额利润”?

她之所以敢于这样做,背后是她对企业运营多年来的研究做支撑:“我们一直研究行业的第一,把历史拉长,我们跟踪了美国50家品类第一品牌,到了60年之后他们还在吗?还活的好吗?数据证明当年的25个第一,21个还是第一,剩下的四个是第二。这说明,只要一旦形成了品类第一,你的好日子很长,门槛很高,护城河很深。”

既然几乎所有的投资大佬都认为,壁垒之于商业模式非常重要。那么,多少的市场占有率才能算是达到了安全的边界?即这个“护城河”需要挖多少深?

徐新有自己的标准:要有30%的市场占有率,而且比第二名大2倍。简而言之,她就是要投资行业第一名,在她看来,第二名的未来都有些玄。

不过,身处互联网社会,她认为标准应该提高一些:“市场占有率30%还不够,基本要721的模式,即要达到70%才能安全,不然存量很小、增量很大,随时都可能有‘程咬金’杀出来,把你毙掉。”

  • 城市合伙人