新三板的春天已经到来,战略新兴板胎死腹中

广深港法律智库 | 2016-03-16 12:25:11

十二届全国人大四次会议将于3月16日上午闭幕,并对《政府工作报告》、《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要草案》(以下简称《纲要草案》)、《中华人民共和国慈善法草案》等在内的八个决议草案进行表决。

根据人大代表和政协委员对“十三五”规划《纲要草案》提出的意见,对《纲要草案》进行了修改完善,共拟修改57处。新增“推行电子发票”、“保障医疗安全”、“实施儿科医生培养使用计划”、“加强生育关怀”等诸多新内容。

同时,根据证监会意见,删除《纲要草案》中“设立战略性新兴产业板”。

目前中国资本市场层次已经比较完整,包括主板、创业板和新三板市场,不同资质的企业都可以找到相应的挂牌场所,单独设立“战略新兴产业板”并不符合逻辑,更不应该因为某些中概股的回归而挑战现有法律基础。

对最近萎靡不振的新三板市场来说,幸福来得太突然了!

截止3月14日,新三板市场共有挂牌企业6026家,其中做市交易方式1390家,协议转让方式交易的4636家,近期新三板市场交易清淡,日均成交量5-6亿元之间。

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注册制推迟,战略新兴板撤销对新三板的直接影响。

1、IPO排队时间长,大量企业先来新三板。

2、新三板壳价值提升。

3、首批进入创新层的企业获益多。

4、众多好企业来新三板,比价效应下,差企业不受关注。

对其他板块是利空还是利好?

分析人士认为,取消掉这个决定是书呆子式的假象理论到实操应用性的进步,对目前的市场也是大利好,尤其是对创业板和ST板块。(欲了解更多信息,请关注微信公众号:广深港法律智库)

银河证券首席策略分析师孙建波表示,其对于取消设立战略新兴板的规定早有预期,因为在他看来,战略性新兴板虽然在具体规则上与深圳市场的创业板有些不同,但其本质上与创业板是没有任何区别的,因此没必要进行重复建设。

孙建波指出,删除“设立战略性新兴产业板”的规定,会从减少供给的角度对创业板构成一定的利好,但总体来说影响不大。他同时指出,放弃战略新兴板是建设多层次资本市场的需要,明确了建立多层次资本市场的路径,而政策最大的利好则会体现在推动新三板市场的发展上。

不过,北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示,虽然“十三五”规划草案删除了设立战略新兴板,这也不一定意味着就不会继续推出,有可能还会继续做相关工作。

此外,曹凤岐还强调,即使暂时真的不推出战略新兴板,对资本市场的建设也不会有很多影响,因为创业板、新三板等都可以承担一些战略新兴板的功能,建议市场不用过度解读。

中金首席策略分析师王汉锋认为,从相关内容被删除来判断不成立战略性新兴产业板,应该看作是较为合理的推测。这些亟待上市的企业可能不得不选择“借壳上市”的方式来实现内地上市,可能助长对“壳资源”的追捧。新三板和中小创的发展可能会受到相对更高的重视。这些新的尝试被暂停,反应监管层对市场可能采取的是更加务实求稳的态度。注册制被延后、战略新兴板块被搁置,如果这些都得到证实,将意味着中小创板块面临的供给增加风险有所削减,但仅此能够扭转中小创板块之前的颓势还有待观察。

这些公司或哭晕在厕所

作为被认为将要承担迎接中概股回归主要职能的板块,战略新兴板的突变或许将使得正在私有化回归的中概股掉头转向。注册制推出遥遥无期,战略新兴板曾经由于不需要IPO排队的政策灵活性被称为中概股回归的快速通道。

曾有券商研究机构预测,市场上有意愿上战略新兴板且符合标准的企业保守约380家,其中,奇虎360等拆除VIE架构回归的中概股,约30家。但随着战略新兴板推出从“十三五”规划草案中删除,新三板被认为有可能接力该职能。

在国内上市是不少企业的最佳选择,而战略新兴板是他们最好的选择。现阶段,A股主要由创业板和新三板承担高新产业的上市任务。

媒体曾报道战略新兴板首批公司浮出水面:大众点评、爱奇艺、融360、中国商飞、陆金所、众安保险等。

初期将以“十二五”国家战略性产业发展规划为依据,重点支持七大战略性新兴产业,“中国制造2025”十大重大发展领域企业,以及科技创新型企业。除了必须符合标准之外,还要看时代背景和大趋势。业内人士普遍预计,近年来崛起的沪江等海派明星公司将有望入选。

如果真的取消战略新兴板,现在只能600家公司排队上市,可能猴年马月也没戏,由此看来A股市场上壳的价值又来了!

哪些壳股将再成香饽饽?

十三五规划中意外的将原本板上钉钉的“战略新兴板”删除,预期快来的注册制看来又远了,伴随着中概股不断从美股私有化退市的完成,回归上市的需求越来越大,如果注册制和“战略新兴板”短时无望,那么壳资源的投资价值就又回来了。

民生证券李少君在1月前曾发布的壳资源选择报告。

李少君梳理了2009年以来的成功卖壳案例,发现壳资源主要有以下六大特征:

1、壳资源市值越小,收购成本越低

2、运营能力弱的公司卖壳意愿更强

3、控制力不强的大股东更愿意卖壳

4、壳资源多分布在传统产能过剩行业

5、壳资源公司净利增速更呈现两级分化

6、尽管买家偏好更干净的壳,但事实上负债多的壳更易得

根据卖壳成功案例以上六大特征,最后确立筛选潜在壳资源的六大标准,并采用尽可能最新的财务数据,得出2016年最具壳资源潜力的52家上市公司列表如下:

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